엘앤씨바이오, 3분기 순이익 흑자 전환…CB 회계 족쇄 풀었다

엘앤씨바이오가 수년간 순이익을 짓눌러 온 전환사채(CB) 파생상품 평가손실에서 벗어나 분기 순이익 흑자 전환을 이뤘다.

엘앤씨바이오는 9일 분기 잠정 실적 공시를 통해 3분기 연결기준 매출액 384억4700만원, 영업이익 98억3900만원을 기록했다고 밝혔다. 전년 동기 대비 매출은 70.4%, 영업이익은 239.8% 각각 증가했다.

3분기 당기순이익은 48억9800만원으로, 500억원대 순손실을 냈던 전년 동기에서 흑자로 돌아섰다. 세전이익은 79억1200만원을 기록했다.

이 회사는 인체조직 이식재인 무세포 동종진피와 관절연골 재생 치료제, 세포외기질 기반 스킨부스터 등의 흥행으로 영업단에서는 꾸준히 성장해 왔다. 그러나 과거 발행한 600억원 규모의 제3회 무기명식 사모 전환사채에 포함된 전환권과 상환권이 파생상품부채로 분류되면서 주가가 오를 때마다 순손익이 대규모 적자로 빠지는 구조였다.

한국채택국제회계기준에 따르면 전환가액 조정(리픽싱) 조건이 붙은 전환사채는 주가 상승에 따른 권리 가치 증가분을 발행회사의 영업외비용인 파생상품 평가손실로 인식해야 한다.

실제 엘앤씨바이오는 2025년 영업이익 44억원을 내고도 파생상품 평가손실 등으로 1382억원의 당기순손실을 기록했다. 2026년 상반기에도 영업이익 146억원을 올렸지만 217억원의 평가손실이 잡히며 254억원의 누적 순손실을 냈다.

그러나 올해 4월 제3회 전환사채 발행총액의 75%인 450억원이 채권자의 보통주 전환 청구로 주식 전환되면서 평가 부담이 대폭 줄었다. 전환사채가 주식으로 전환되면 해당 부채는 자본으로 전입돼 주가 상승에 따른 평가손실이 더는 발생하지 않는다.

회사는 이날 이사회를 열고 사채 발행 잔액 150억원 전량을 만기 전에 취득하기로 결정했다. 회계적 변동성을 유발하던 요인을 소각 수순으로 몰고 간 것이다.

3분기 영업이익률은 25.6%에 달했다. 누적 영업이익은 244억1700만원으로 전년 동기 누적치 24억6100만원 대비 9배 가까이 늘었다.

다만 전환사채의 주식 전환과 만기 전 취득 과정에서 늘어난 유통 주식 수는 향후 주당순이익 희석 요인으로 남았다. 해외 생산기지 구축과 중국 등 글로벌 허가 절차, 차세대 파이프라인 상용화 과정에서 투입되는 경상연구개발비와 판관비 통제력도 지켜봐야 할 변수다.